180度大逆转，聊聊芒格“割肉”阿里的2个启示
巴菲特的老伙伴芒格，为啥突然割肉卖了阿里？
这是“丐帮”子弟们最近热议的一个话题。
事情大概说的是，由芒格担任董事长的每日期刊（Daily Journal）公司，上周公布了最新的一季度持仓，持仓显示截止3月底，每日期刊持有30万份阿里巴巴ADR股票，价值3260万美元。
但2021年底的时候，每日期刊最高持有约60万份的阿里巴巴ADR，价值7150万美元，也就是说减持了一半的份额。
其他的四只股票，美国银行、富国银行、美国合众银行、浦项钢铁都没有变化。
芒格在2021年一季度的时候开始买入阿里巴巴，随后三、四季度阿里巴巴一路下跌，芒格也是一路加仓，整个2021年，每日期刊持有阿里巴巴的买入成本大概在180美元左右，而3月31号阿里巴巴的股价是108美元。
仓位砍掉一半后，每日期刊在阿里上的亏损大概是40%左右，也就是所谓的“割肉”了。
（阿里巴巴股价）
消息出来之后，“丐帮”子弟们不淡定了。
芒格你不是在今年2月的每日期刊股东大会上，还说阿里是合理的投资，买阿里并没有看起来风险那么巨大，哪怕是在竞争激烈的零售领域也极具优势，投资中国让你感到舒适吗？
怎么才1个多月的时间，态度就180度大转变了呢？这到底是出尔反尔的知行不一，还是价值投资的沦陷？
（2022年2月每日期刊股东会问答环节）
此番操作可谓是迷雾重重，让人摸不着头脑。
各种猜测也是纷纷出来了。
比如有说法是，是不是突然不看好阿里，芒格看到了我们看不到的风险？
从芒格在股东大会的回答来看，他和巴菲特一样，只要感到一点不舒适，就会远离它们，现在阿里只是减仓了一半，并没有全部清仓，接下来会不会继续减仓，还得看二季度的持仓披露。
有的说，是不是芒格有其他更好的投资标的了？
有更好的投资标的，这也是巴菲特的三大卖出原则之一，而芒格能看上的公司屈指可数，可以说比老巴还少，在他看来，一生抓住少数几个机会就够了。
像每日期刊近年的持仓也就5只股票，其他几只早在2013年就已经买了，阿里是他2021年才入手买的，他真会这么快就转换标的吗？
有的说，芒格加仓阿里是带杠杆的，是不是被动平仓了？
巴菲特和芒格向来是注重安全边际的人，而股东大会上，有人问到用保证金借款来买阿里的时候，芒格也回答保证金借款没多少，他们不当回事。
除此之外，还有说芒格是不是考虑中美监管问题矛盾，不确定性太大所以减仓的，甚至可能这决策都不是芒格做的，因为他在3月28号已经辞去了每日期刊董事长职务等等......
所以林林总总，大家提出的原因众多，也都有其考虑的角度，而芒格本身对这件事并没有发表任何评论和声明，咱们作为吃瓜群众，可以说一切都是局外的猜测，说不定都离真相颇远，不如让子弹飞一会，不下太多判断。
值得一提的，倒是一些媒体说什么芒格也扛不住，所以割肉的说法。
对于目光长远，不看短期的“巴芒组合”来说，人家压根不是看的股价跳动，而是看经营如何，现金流如何，关注的是公司本身。
所以那些说因为扛不住下跌而割肉的说法，颇有博眼球之感，不少人也愿意相信，就像巴菲特跑不赢指数的时候，总会被人质疑说廉颇老矣，喜欢看股神犯错，喜欢看那些聪明的大佬闹笑话。
每日期刊减持阿里的事情，原因还不能下定论，但小巴觉得，从这件事引起的反响来说，有两点是可以确定的，或者说值得引起我们反思的——
第一，简单抄作业是真不靠谱，即便是大佬。
去年芒格一路逆势加仓阿里，可以说给了不少“丐帮”子弟信心，既然芒格都买了，那么我后面跟着买进入，妥妥的抄芒格的底啊。
但现在尴尬了，芒格的每日期刊把阿里卖了，股价却还一直是下跌的，都还亏着，你是跟呢，还是不跟呢？
如果自己没有真正想清楚投资中概的逻辑，而是因为对芒格的信任而做决策的，就会陷入这种尴尬的境地，这甚至还有点听消息买卖的意思。
无论是认知、资产量、仓位还是抗风险能力，我们普通人和芒格都不在一个层次上。
即便现在亏损卖出，但这笔投资对芒格，对每日期刊上千亿交易额的公司来说，压根算不了什么，但看看你投在中概上的钱，如果全亏了，是九牛一毛，还是损失惨重？
所以我们向来说的是，你可以去看那些成功投资者的逻辑，看他们的决策依据，但不要直接抄作业，更多时候是自寻烦恼跳坑。
第二，投资单一个股，不确定性因素更多。
芒格是不是真看到阿里基本面有什么问题，我们不知道，但显然这个事情会对那些投资阿里个股的人，造成比较大的影响，由此打击他们持有的信心，而在消息出来后，阿里也跟着跌了一波。
自己看不懂的话，真有可能就因此割肉认赔，本金永久亏损。
如果是投资中概基金，可以看到阿里在中概互联里面的持仓占比，是20%左右，剩下还有一批互联网巨头在里面，那么因为单个公司出问题而全盘皆输的几率，就会低很多。
（中概互联持仓 来源：天天基金）
你害怕阿里可能真没有未来，那害不害怕中国的互联网行业风险太大，没有未来？
如果你觉得这批互联网公司会像教培那样，风险比较大，或者对这个问题迷迷糊糊、拿不准的话，那还是像小巴之前所说的，简单点吧，投宽基指数，做好基本的配置就算了，别做这些单一行业或者板块的投资。
如果看不懂，那么这个逆向投资潜在的收益，就不是你该眼红的。
搞得自己痛苦纠结，何必呢？
毕竟咱们的血汗钱，也不是大风吹来的。
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理财巴士发布时间 20220420
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